东吴证券股份有限公司苏铖,李茵琦近期对万辰集团进行研讨并发布了研讨报告《2024年成绩预告点评：量贩零食坚持高增，布局硬扣头新业态》，给予万辰集团买入评级。

  事情：公司发布成绩预告，估计2024年完成盈余收入300-340亿元，同增223%-266%；归母净赢利2.4-3.0亿元，同比扭亏为盈。2024Q4完成盈余收入93.87-133.87亿元，同增114%-205%；归母净赢利1.56-2.16亿元，同比扭亏为盈。

  营收端：量贩零食事务坚持高增。量贩零食事务2024年完成盈余收入300-330亿元，同增242.50%-276.75%。依照中值核算，则2024Q4量贩零食事务完成盈余收入112.7亿元，环比2024Q3增加18%，持续坚持高增势能。

  赢利端：净利率同比提高。除掉股份付出费用后，2024年量贩零食事务估计完成净赢利7.9-8.8亿元，净利率为2.50%-2.75%，2023年为0.38%，同比有明显改进。依照中值核算，2024Q4量贩零食事务完成净赢利2.9亿元，净利率为2.61%（2024Q3为2.73%）。依照中值核算，2024全年归母净利率为0.84%，2024Q4归母净利率为1.63%（Q3为0.86%），Q4归母净利率环比提高，咱们估计系：1）食用菌事务下半年价格好转，盈余水平改进；2）Q4少量股东权益回收份额提高，2024年8月15日公司公告收买南京万好49%的股份，Q3并未整季收。

  布局硬扣头新零售业态，有望开辟新的增加曲线日来优品首家省钱超市开业，代表公司开端探究新的零售业态，以零食为根底，新增日常必需品和自有品牌，有望开辟新的增加曲线。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，华西证券寇星研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为79.93%，其猜测2024年度归属净赢利为盈余2.16亿，依据现价换算的猜测PE为82.61。

  该股最近90天内共有11家组织给出评级，买入评级6家，增持评级5家；曩昔90天内组织方针均价为80.45。

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