近年来，投资理念的潮流似乎在不断变换，尤其在股权思维与股利思维之间的拉锯。面对这两种趋势的交锋，投资者该如何调整策略，以确保自己在市场的波动中立于不败之地？本文将分享修正市赚率这一概念，并结合实际案例分析，为您解锁投资的中庸之道。

  在前几年的市场中，股权思维曾大行其道，许多投资者通过市盈率（PE）及其倒数静态收益（EP）来评估股票的潜在回报率。在这一框架下，增长预期则以折现现金流（DCF）模型为导向。然而，近几年来，随市场环境的变化，股利思维正在升温，投资者越来越依赖股息率作为衡量投资价值的关键指标。这一变化直接影响了资本流动和公司融资的结构。

  然而，在这两种思维中，究竟如何明智的选择更为合理的投资策略呢？在我看来，答案在于中庸之道——修正市赚率。这一概念不仅涵盖了股权思维的增长预期，还融入了股利思维的稳定收益，使得投资者能够在双重市场策略中获利。

  这一公式的灵感来源于著名投资者巴菲特的高效投资策略。巴菲特在上世纪80年代两年间逐步建仓可口可乐，最终达到0.4的市赚率，成为了0.4美元购买1美元价值的经典案例。这里的重点是净资产收益率（ROE），它是评估公司纯收入能力的重要指标。从而使得市赚率成为让我们判断股票价值的重要工具。

  这样的修正使得修正市赚率在当前市场中显得很有效，非常适合于那些ROE高且分红稳定的企业，如贵州茅台与工商银行。这也是我在实际投资中取得成功的重要原因。

  假设我们有六家公司，分别为A、B、C、D、E、F，它们的ROE与股利支付率如下：

  这一些企业的市赚率假设为“5折”买入（0.5PR），我们计算各自的股息率得出：

  可以看到，尽管我们以相同的买入策略进入，而这些公司的股息率却存在着显著的不同。高ROE企业的股息率相比来说较低，反而低ROE企业的股息率则表现较为突出。

  修正市赚率还有一个独特之处，那就是其高估卖出机制。这一机制使得在投资者组合中，能做到灵活切换。以往的投资策略是、在股权思维驱动的阶段，持有高ROE股票，随着周期的变化，结合股利支付的波动，投资的人能调整策略。

  这使得投资者能够左右逢源，适应市场变化动向，然而，并非所有时候修正市赚率都是有效的；在市场情绪被疯狂预期驱动时，可能会引起修正市赚率失效。例如贵州茅台在2020年股价涨至2PR以上的现象。尽管如此，如投资大师格林布拉特所言：价值投资往往在短期内无效，但从长远而言，总是会证明其有效性。

  在本文的最后，我想总结一下，通过修正市赚率这样的投资策略，我们能在股权思维与股利思维之间找到平衡。如果您曾对高ROE和高分红企业感到困惑，尝试将两者结合，或许会使您有意想不到的收获。我所提到的ABCDEF公司并非虚构，其实如贵州茅台、招商银行等均可作为投资实例。长期而言，以修正市赚率的策略投资这一些企业，往往不会亏损。

  在投资时，建议牢记彼得·林奇所言：“研究微波炉与股票时，需投入同样的精力与耐心。”若您能在市场中保持清醒的头脑，以合理的修正市赚率驱动投资行为，相信您也能在未来的投资中稳步获利。期待各位投入资金的人在接下来的市场中找到属于自己的盈利路径！返回搜狐，查看更加多